进入九月份之后，限售股解禁的压力较七八月份将会有所减缓，投资者的入市热情依然十分高涨，就数据上看来，近期日新增A股开户数以及日新增基金开户数均保持较高的水平，股指仍存在着继续上行的潜力。

　　但是，当然CPI数据保持高位水平运行，管理层是否会出台进一步的调控措施将会对市场今后的走势产生影响。聚氨酯以基金为代表的机构投资者纷纷对九月份市场表现出谨慎的心态，投资者在操作中应把握好节奏，重点关注一些具有相对估值优势的二线蓝筹等品种。

　　行业景气度升高

　　近期全球能源价格不断攀升，油价创历史新高，煤炭价格也稳步上扬，A股市场的煤炭股展开新一轮暴涨行情，煤炭板块气势逼人。

　　作为我国最基础能源的煤炭产业，其对我国国民经济发展拥有独一无二的战略地位，尽管石油、天然气、水电和新能源需求和消费迅速增加，但在我国能源消费领域中其对煤炭的替代性很弱，预计未来我国的能源消费将继续保持着对煤炭的绝对依赖性，煤炭依然是我国首要的基础能源，其价格保持稳中有升。由于焦煤在所有煤种中只占5%，其高热值无法替代，国外很多企业都需要从中国进口焦煤和焦炭，因此焦煤有很好的发展空间，行业相当景气。

　　低于港股同行业估值

　　2007年前7月，我国生产原煤12.78亿吨，同比增长11.7%。其中洗煤产品3.42亿吨，同比增长17.9%，调整全年煤炭产量增长预期至11%，预计煤炭需求将同比增长12%以上。

　　国内煤炭价格在八月份，不同煤种的价格走势分化：炼焦煤在7月~8月间，上涨约5 元/吨左右，动力煤维持原价或有极小幅上涨。国际煤炭在八月份出现较大涨幅，澳大利亚动力煤现货上涨4美元/吨左右。

　　从基本面来看，煤炭股是深沪两市中唯一相对港股市场低估的板块。由于国内煤炭行业实行计提维简费、安全生产费用等政策，而香港市场将这些计提冲回以反映当期真实的业绩，这使得煤炭上市公司按照国内会计制度核算的业绩低于按照香港会计制度核算的业绩。如兖州煤业香港会计制度下的每股收益比国内平均高出比例大致为22.52%。

　　测算显示，若用2006年计提的维简费和安全生产费用调整各公司2007年和2008年的业绩，调整后的2007年、2008年内地煤炭股的动态PE从平均24倍和20倍下降为18倍和15倍；而香港市场对煤炭股的估值2007年、2008年的动态PE平均为26倍和20倍左右。从业绩调整后的估值来看，2007年、2008年内地煤炭股的PE相对于H股煤炭股有30%和25%的折价，国内煤炭股仍然存在相当程度的低估。

　　太化股份：业绩高增长刺激股价

　　随着我国社会经济持续高速发展，近年能源、化工产品的需求也出现高增长速度，而化工产品需求的增加也带动了化工企业快速发展。

　　从太化股份半年报可以看出，公司2007年半年报显示，上半年利润同比增长136.45%，并且预计2007年1-9月的累计净利润同比增幅在50%以上。更值得关注的是，公司非公开发行股票不超过6000万股，募集资金项目盈利能力较好。相对于目前约4.9亿的总股本，再加上增发的6000万股，一旦新项目投产，每股收益将大幅增加，相对于公司未来的成长性，股价低估，具有一定的投资价值。

　　定向增发

　　前期公司拟非公开发行股票不超过6000万股，由于增发后投产的是一些前景较好、盈利能力较强的项目，增发将给公司后续发展带来保障。

　　公司募集资金将投入到己二酸项目，己二酸是重要的基础化工原料，大量用于生产尼龙、聚氨酯等高分子材料及精细化工产品。目前国内己二酸生产已经远远不能满足市场需求，造成了产品大量进口，而公司具有该项目多年的生产经验，采用了先进的工艺和控制技术。项目建成后，预计将实现利税33456万元。

　　同时，公司还将募集资金投入到30万吨/粗苯加氢精制二期12万吨/年项目，作为高附加值的产品，项目建成后将有良好的经济效益。新建项目将大幅提高公司后续的盈利能力，未来每股收益有望大幅提高。