投资要点：公司主要从事聚氨酯硬泡原料组合聚醚以及异丙醇胺系列产品的生产和销售，目前具备4万吨硬泡组合聚醚、2万吨异丙醇胺系列产品的生产能力，是国内硬泡组合聚醚和丙醇胺行业的龙头企业。
硬泡组合聚醚的消费量取决于聚氨酯硬泡的消费，因而与聚氨酯硬泡下游冰箱冰柜、建筑、冷链物流等行业的发展具有很高的关联度。未来几年我国冰箱冰柜产业仍将保持较快增长，聚氨酯硬泡在建筑保温市场的应用也将逐步推广，从而为硬泡组合聚醚创造广阔的发展空间。

公司采用自主知识产权的连续法高压超临界合成工艺于2006年初建成投产2万吨异丙醇胺装置，在国内生产领域一枝独秀。异丙醇胺的生产和消费主要集中在德国、美国、英国等欧美发达国家，我国异丙醇胺的消费处于起步阶段，但空间广阔。短期国内产能主要依赖出口消化。

2004年以来公司收入、利润快速增长，近3年复合增长率超过60%，2008年受产能限制增长将有所放缓，2009年将恢复快速增长势头。

公司在技术创新能力、客户资源、专业服务能力及产品成本上处于行业领先水平。

本次公司募集资金将投向5万吨环保型硬泡聚醚技术改造项目和企业技术中心技术改造项目，项目建成后公司规模优势更加明显，将进一步巩固公司的市场龙头地位。

我们测算公司2007—2009年EPS分别为0.77、0.92和1.37元，综合考虑几家可比公司的估值水平，我们认为公司上市后可给予2008年25-30倍PE，对应价格区间为23～27.6元。

公司网上申购价定为12.09元，建议投资者积极参与申购。考虑到目前二级市场对小盘新股的炒作，上市当日价格有可能达到30元。若上市当日价格超过35元建议卖出；若低于25元，建议买入。